SoftBank, Crusoe и фьючерсы на GPU: из чего цена инференса

На неделе 6–12 ноября 2026 года три новости показали, из чего на самом деле складывается цена ИИ. SoftBank списал больше $3 млрд на избыточно заказанных газовых турбинах для дата-центров. Google забрала у Crusoe недостроенную площадку в Вайоминге и вложит в неё $17 млрд. А запуск фьючерсов на аренду ускорителей Nvidia, по сообщениям, отложен до января 2027 года.

Для того, кто платит за API, это далёкие истории. Но именно энергия, стройки и аренда ускорителей определяют, сколько будет стоить миллион токенов через год. Ниже — что произошло и как это связано с вашим счётом.

Что потерял SoftBank

SoftBank объявил квартальный убыток $7,1 млрд. По данным TechCrunch, больше половины связано с оборудованием для выработки электроэнергии.

История такая. В феврале дочерняя компания SB Energy объявила о газовой электростанции на 9,2 ГВт за $33 млрд. Около двух лет назад SoftBank начал вносить депозиты за турбины — в сумме больше чем на 13 ГВт, почти на 50 % больше, чем нужно. Депозиты были невозвратными, и теперь компания считает большую их часть потерянными.

Глава компании Noreva Питер Гардетт объяснил TechCrunch логику: у SB Energy не было другого выбора, кроме как перезаказывать турбины на будущее, если она хотела получить хоть какие-то турбины сразу. Перезаказ оказался дорогим способом узнать реальную цену рынка.

Расчёт был понятен: очереди на газовые турбины растянулись до начала 2030-х годов, и тот, кто заказал заранее, получал преимущество. Но, как пишет TechCrunch, дата-центры начинают понимать, что газ — не единственный ответ. Аналитик Ascend Analytics Брент Нельсон советует подключение к сети меньшей мощности плюс крупные батареи для сглаживания пиков.

Что произошло с Crusoe в Вайоминге

Crusoe — разработчик дата-центров из Денвера с оценкой $30,9 млрд. 6 ноября компания подтвердила продажу Google недостроенного проекта в юго-восточном Вайоминге. Проект изначально планировали довести до 10 ГВт вместе с инфраструктурной компанией Tallgrass.

Crusoe пыталась получить Google как арендатора, но, по сообщениям, Google выразила опасения по поводу стоимости и сроков и решила вести стройку сама. Сумму сделки не раскрыли, но Google объявила о вложении $17 млрд в кампус.

Бизнес Crusoe устроен в три слоя: компания сдаёт место в дата-центрах клиентам со своими ускорителями, сдаёт в аренду собственные ускорители и продаёт вычисления для запуска моделей. Неудача с одной площадкой не помешала ей в сентябре привлечь $3,9 млрд. По данным Bloomberg, трейдинговая компания Jane Street подписала с Crusoe облачный контракт на $13 млрд на пять лет.

При этом отношения не разорваны: Crusoe строит для Google другой дата-центр возле Амарилло в Техасе. Крупнейшие проекты Crusoe обслуживают Oracle, OpenAI, Microsoft и Meta. TechCrunch делает вывод: независимым разработчикам дата-центров трудно сдавать огромные проекты в срок и в бюджете из-за оборудования, электроэнергии и сопротивления местных жителей.

Что с фьючерсами на аренду GPU

Биржа CME планировала запустить фьючерсы на аренду ускорителей Nvidia H100 и B200 — контракты на будущую цену часа работы ускорителя. Запуск планировали на октябрь 2026 года.

Регулятор CFTC сначала продлил проверку на 45 дней, до 9 ноября. По сообщениям Cryptobriefing и FourWeekMBA со ссылкой на The Information, затем проверку продлили ещё на 60 дней — до 8 января 2027 года. Причина — новые и сложные вопросы, в том числе насколько легко манипулировать ценой на рынке, разбросанном между брокерами, облаками и разовыми сделками.

Зачем рынку фьючерсы на GPU

Цена часа работы ускорителя сильно колеблется: сначала дефицит и высокие ставки, потом поступление новых поколений и снижение цен на старые. Для облаков, лабораторий и посредников это главный риск в себестоимости.

Фьючерсы позволили бы зафиксировать цену аренды заранее, как авиакомпании фиксируют цену топлива. Тогда тот, кто продаёт инференс, мог бы точнее обещать стабильные тарифы клиентам. Пока такого инструмента нет, риск закладывается в цену. Для посредников и облаков это означает запас в тарифах на случай роста стоимости аренды, а для клиентов — чуть более высокую цену, чем могла бы быть при предсказуемом рынке.

Почему дата-центры упираются в электричество

Все три истории сводятся к одному: ИИ требует огромных мощностей, а электросети к этому не готовы. Подключение крупного дата-центра к сети занимает годы. Поэтому застройщики ищут обходные пути — собственные газовые электростанции, батареи, площадки рядом с источниками энергии.

Каждый путь дорог и рискован. Газ требует турбин, которых не хватает. Батареи дешевеют, но не заменяют постоянное питание. Собственная генерация сталкивается с сопротивлением местных жителей: на недавних выборах в США избиратели во многих местных голосованиях выступили против новых дата-центров.

Отсюда парадокс: модели и токены дешевеют, а инфраструктура под ними дорожает и становится сложнее. Разницу пока покрывают инвесторы и выросшая эффективность железа. О том, как Google решает проблему памяти в новых ускорителях, мы писали в статье TPU 8tx и TPU 8i Max.

Из чего складывается цена токена

Если упростить, цена миллиона токенов у вендора или посредника складывается из нескольких частей:

1. Аренда или покупка ускорителей. Главная статья. Зависит от поколения чипов и загрузки.
2. Электроэнергия. Растёт вместе с размером дата-центров, и, как показывает пример SoftBank, ошибки здесь стоят миллиарды.
3. Строительство и обслуживание дата-центров. Сроки и бюджеты срываются, как в истории Crusoe.
4. Программная оптимизация. Чем больше токенов в секунду выдаёт один ускоритель, тем дешевле токен.
5. Конкуренция. Именно она последние месяцы толкала цены вниз, несмотря на дорогую инфраструктуру.

Как экономика инференса выглядит у одной из лабораторий, мы разбирали в статье DeepSeek DeepInfer: экономика инференса, а о собственной инфраструктуре Z.ai — в статье Z.ai строит свою инфраструктуру инференса.

Что это значит для покупателя API

Три вывода.

Цены продолжат меняться. Инфраструктура перестраивается, и себестоимость будет колебаться. Неделей раньше мы писали, что расходы компаний на токены почти перестали расти из-за снижения цен, — подробности в обзоре Деньги ИИ за неделю.

Держите гибкость. Если один поставщик поднимет цены, переход на другого должен занимать минуты. В KeyDealer один OpenAI-совместимый ключ даёт модели OpenAI, Anthropic, Google, DeepSeek и других вендоров с оплатой российской картой в рублях, поэтому смена модели — одна строка в запросе.

Считайте в рублях и по своим задачам. Цена за миллион токенов — ориентир, но реальный счёт зависит от длины контекста, числа запросов и курса. По курсу ЦБ на 13 ноября 2026 года — 82,9803 ₽ за доллар. Как пересчитывать долларовые цены в рубли, мы показывали в статье Сколько стоит 1 млн токенов в рублях.

Чего мы не утверждаем

Цифры по SoftBank и Crusoe — из публикаций TechCrunch. Сроки проверки фьючерсов CFTC после 9 ноября — по сообщениям отраслевых изданий, документов самого регулятора мы не видели.

Мы не утверждаем, что эти события повлияют на цены конкретных моделей. Это анализ общих факторов себестоимости.

Мы не знаем суммы сделки между Crusoe и Google: она не раскрыта.

Что держать в голове

SoftBank потерял больше $3 млрд на газовых турбинах, заказанных с запасом, Google забрала у Crusoe стройку в Вайоминге, а фьючерсы на аренду GPU отложены, по сообщениям, до января 2027 года.

Энергия, стройки и аренда ускорителей — основа цены токена, и рынок только учится считать эти риски.

Для покупателя API лучшая защита — гибкость: один ключ на многие модели и расчёт расхода по своим задачам. Подробнее о сервисе — на странице о проекте, ключ — на keydealer.ru/login.